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17.04/17:35 |
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| DE000KC01000 |
KC0100 |
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Klöckner & Co-Aktie: Unternehmen verfehlte die Erwartungen in Q2, das Jahr 2012 kann man wohl abhaken
08.08.2012
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (www.aktiencheck.de) - Der Analyst vom Bankhaus Lampe, Marc Gabriel, stuft die Aktie von Klöckner & Co-Aktie (ISIN DE000KC01000 / WKN KC0100) unverändert mit "kaufen" ein.
Klöckner & Co habe die Erwartungen in Q2 verfehlt, da hohe Einmalaufwendungen die Ergebnisse belastet hätten. Bereinigt um die 17 Mio. EUR Restrukturierungsaufwendungen, im Wesentlichen für die Schließung von elf Standorten in Spanien, habe das EBITDA in Q2 bei 50 Mio. EUR und damit am unteren Ende der eigenen Prognose von 50 bis 60 Mio. EUR gelegen.
Im laufenden Q3 würden weitere 15 bis 20 Mio. EUR für die Restrukturierung in Frankreich anfallen, die in der Unternehmensprognose von 25 bis 35 Mio. EUR für das Q3-EBITDA noch nicht enthalten seien. Neben den bereits angekündigten 700 Stellen (520 bereits abgebaut) sollten weitere 500 Mitarbeiter in Europa abgebaut werden, um die Kosten zu reduzieren.
Neben den Restrukturierungsaufwendungen seien in Q2 rund 30 Mio. EUR Firmenwertabschreibungen vorgenommen worden, davon 21 Mio. EUR für Frefer in Brasilien. In der Bilanz stehe den immateriellen Vermögenswerten von 523 Mio. EUR ein Eigenkapital von 1,8 Mrd. EUR gegenüber. Bereinigt betrage der Buchwert je Aktie rund 12 EUR. Zudem betrage die Nettoverschuldung mit 582 Mio. EUR nur rund 34,5% des Umlaufvermögens, sodass die fundamentale Bewertung attraktiv bleibe.
Das Ziel, das EBITDA von 2011 zu wiederholen, sei damit nicht mehr erreichbar. Die Analysten würden ihre Gewinnerwartung erneut von 172 Mio. EUR auf 135 Mio. EUR beim EBITDA reduzieren. Das Jahr 2012 dürfte ertragsmäßig damit wohl weitestgehend abgehakt sein, denn im aktuellen Marktumfeld dürfte es schwer werden, die Ergebnisse noch ins Plus zu drehen. Die eingeleiteten Maßnahmen sollten damit die Basis für die Zukunft verbessern.
Die Aktie von Klöckner & Co bleibe fundamental preiswert, auch wenn die Ergebnisse nicht überzeugen könnten und das Sentiment für den Stahlhändler seit einem Jahr schwach sei.
Der Segen liegt im Einkauf und damit bestätigen die Analysten vom Bankhaus Lampe die Kaufempfehlung mit einem von 10,00 EUR auf 9,00 EUR reduzierten Kursziel für die Klöckner & Co-Aktie. (Analyse vom 08.08.2012) (08.08.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen halten an dem analysierten Unternehmen eine Beteiligung in Höhe von mindestens 1 Prozent des Grundkapitals. Weitere mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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